Um flash crash é quando o valor de um mercado despenca no comércio eletrônico em um curto período de tempo. Isso ressalta a volatilidade que acompanha a negociação, especialmente na era digital.
Saiba mais sobre falhas de flash e as ações que foram tomadas para evitá-las.
Definição e exemplos de uma falha instantânea
Um flash crash ocorre quando o valor de um mercado cai significativamente na negociação eletrônica em um curto período de tempo. O flash crash original ocorreu em 6 de maio de 2010, quando o Dow Jones Industrial Average caiu quase 1.000 pontos em 10 minutos. A queda custou US$ 1 trilhão em ações.
Recuperou a maior parte de seu território perdido até o final do dia. O euro despencou para uma baixa de um ano em relação ao dólar. Um voo para a segurança levou o ouro a US$ 1.200 a onça. Derrubou o rendimento das notas do Tesouro de 10 anos para 3,4%.
O oposto de um flash crash – um rápido aumento de preços em um mercado – às vezes é chamado de flash spike.
Como funciona um Flash Crash?
Um bloco de negócios extremamente grande geralmente pode desencadear uma falha instantânea. Os programas de negociação de computador pioram qualquer falha. Esses "bots" usam algoritmos que reconhecem aberrações, como ordens de venda. Eles reagem automaticamente vendendo suas participações para evitar mais perdas.
Esses programas vendem automaticamente de acordo com seu código quando um evento mundial ou uma falha no computador informa que algo incomum está acontecendo. Esses programas de negociação tornam qualquer movimento de ações mais intenso, adicionando risco.
A preocupação é que uma dessas falhas possa causar uma recessão . Um crash típico do mercado de ações sinaliza uma perda de confiança na economia. Quando a confiança não é restaurada, leva a uma recessão. Os investidores geralmente percebem que um flash crash é causado por uma falha técnica, não por perda de confiança.
Mas uma falha instantânea pode causar perda de confiança se durar o suficiente para causar preocupação. Também destruiria a riqueza dos investidores. Pode até assustar os consumidores para comprar menos se durar o suficiente. Pode ser apenas o suficiente para desencadear uma recessão na fase errada do ciclo de negócios.
Mini flash crashes - quedas rápidas nos preços de títulos ou futuros individuais - ocorrem regularmente.
Falhas de Flash anteriores
Várias falhas de flash ocorreram no milênio.
Acidente instantâneo da NYSE de 2015
O pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) parou de ser negociado por três horas e 38 minutos em 8 de julho de 2015. As negociações foram rapidamente transferidas para as 11 outras bolsas, incluindo NASDAQ , BATS e muitas "dark pools". A NYSE perdeu 40% do volume de negociação como resultado.
A causa do desligamento ainda é desconhecida. Poderia estar ligado ao fechamento da página inicial do Wall Street Journal ou ao aterramento de voos da United Airlines. Ambos ocorreram no mesmo dia.
2014 Bond Flash Crash
O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos caiu de 2,02% para 1,86% em poucos minutos em 15 de outubro de 2014. Ele se recuperou rapidamente. A queda fez parecer um aumento repentino na demanda por essas notas. Os rendimentos dos títulos caem quando os preços sobem. Foi o maior declínio em um dia desde 2009. O volume foi o dobro do normal.
Muitos culpam os programas baseados em algoritmos que são responsáveis pela maior parte das negociações no Tesouro dos EUA, com estimativas de 50% em títulos em dinheiro e 60% a 70% em futuros. Um aumento no comércio eletrônico reduziu o envolvimento do banco e os pedidos por telefone. A combinação de automação e negociação de alta frequência pode acelerar qualquer reação no mercado.
Havia também liquidez limitada em títulos disponíveis para venda. A profundidade do mercado foi inesperadamente baixa, embora o volume da nota de 10 anos tenha aumentado.
2010 Dow Flash Crash
O Dow caiu 1.000 pontos em 10 minutos em 6 de maio de 2010. Foi a maior queda de ponto já registrada, custando US$ 1 trilhão em ações.
Um suburbano de Londres, Navinder Sarao, estava sentado em sua casa usando um computador pessoal na época. Investigadores descobriram cinco anos depois, em 2015, que Sarao havia feito e cancelado rapidamente centenas de contratos futuros "E-mini S&P". Ele se envolveu em uma tática ilegal conhecida como “spoofing”. Waddell & Reed destruíram a liquidez nos contratos futuros como resultado de despejar US$ 4,1 bilhões em contratos.
O CME Group avisou Sarao e seu corretor, MF Global, que seus negócios deveriam ser executados de boa fé.
O spoofing manipula o preço de mercado criando falsamente o preço e, em seguida, vendendo-o rapidamente para obter lucro.
Todos pensaram na época que o crash foi causado pela crise da dívida grega . A dívida do condado acabava de ser rebaixada para o status de junk bonds pelas agências de classificação. Isso gerou protestos nas ruas. Pode desencadear inadimplências em outros países endividados, como Portugal, Irlanda e Espanha, se o Banco Central Europeu (BCE) deixar a Grécia dar calote. Os investidores que detinham os títulos desses países teriam sofrido enormes perdas.
Muitos desses investidores eram bancos, então a London Inter-Bank Offered Rate (LIBOR) subiu. Isso foi semelhante ao que aconteceu durante a crise de crédito bancário de 2007 . Criou o medo de um congelamento de crédito nos bancos europeus.
Como muitos outros crashes passados, não levou a uma recessão.
2013 e outras falhas de flash NASDAQ
O NASDAQ é famoso por falhas de flash. Ela fechou das 12h14 às 15h25 EDT em 22 de agosto de 2013. Um dos servidores de computador da NYSE não conseguiu se comunicar com um servidor da NASDAQ que o alimentava com dados de preços de ações. Apesar de várias tentativas, o problema não foi resolvido e o servidor estressado da NASDAQ caiu.
Os erros de computador da NASDAQ também causaram US$ 500 milhões em perdas para os traders quando a oferta pública inicial de ações do Facebook (agora Meta) foi lançada. O IPO foi adiado por 30 minutos em 18 de maio de 2012. Os traders não puderam fazer, alterar ou cancelar pedidos. Um recorde de 565 milhões de ações foi negociado quando a falha foi corrigida.
O mercado de ações é manipulado?
Michael Lewis, autor de Flash Boys , disse que a presença desses programas de negociação de alta frequência significa que um investidor individual não pode avançar. Os programas recebem grandes quantidades de dados e tomam decisões em frações de segundo e negociam muito antes que um humano possa fazê-lo. As empresas que os utilizam, como Goldman Sachs e JP Morgan, não perdem em uma negociação há anos. O mercado de ações é manipulado para o investidor médio, diz Lewis.
Lewis defendeu sua pesquisa ao CEO da BATS, a segunda maior bolsa atrás da NYSE, na CNBC . É uma bolsa totalmente eletrônica como a NASDAQ, mas maior.
Como tudo afeta você
Se Wall Street não for fraudada, pode ser até onde você sabe. Não há como um selecionador de ações individual coletar mais informações do que esses programas de negociação por computador. É por isso que tantas classes de ativos se movem em conjunto. Esses programas também não são regulamentados.
Mas a situação não é desesperadora. É impossível superar esses programas no dia-a-dia, mas você pode dizer para onde o mercado está indo seguindo o ciclo de negócios. Mantenha um portfólio bem diversificado . Ajuste sua alocação de ativos a cada trimestre para obter um retorno decente. Lembre-se, não é o quanto você ganha, mas o pouco que você perde.
- Um flash crash é quando o valor de um mercado cai em um curto período de tempo devido à negociação eletrônica e automatizada.
- As falhas de flash geralmente são causadas por um bloco extremamente grande de negociações, juntamente com as reações automáticas de programas de negociação de computador.
- O flash crash original ocorreu em 2010, e houve vários outros desde então.
- Um crash relâmpago geralmente não causa uma recessão, mas pode ser suficiente para desencadear uma se o crash ocorrer na fase errada do ciclo de negócios.